【信公bob手机版网页投关公司研究】宁波水表——智慧水务先行者

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　　自19 世纪以来，水表产业已有一百多年发展历史。水表产品也从全机械结构的机械水表逐渐升级到智能水表。根据公开资料显示目前全球水表每年产量超过上亿台，主要生产国有中国、德国、法国、意大利、英国、波兰、捷克、日本、美国等，中国为全球最大的水表制造国。

　　在智能水表方面，经济较发达的国家由于具有完善的金融体系及发达的通讯网络，已全面换装智能远传水表。据统计，全球2016年智能水表产量达到4,188万台，我国2016年智能水表产量为1,925万台。在我国，伴随着智能水表行业十几年的发展，产品已经具有了一定市场占有率，bob手机版网页未来随着“一户一表”工程的推进、 “阶梯水价”的实行及工业化、信息化的普及、环境保护意识的进一步加强，其产品需求量还会继续增长。

　　从我国水表发展的现状来看，水表行业目前仍呈现集中度较低，行业内有许多零散小企业的状况。自18年以来，行业集中度有向上提升的趋势与产品升级换代的趋势。市场上呈现从机械水表向智能水表升级的趋势。

　　1、漏损控制问题。15 年国内 603 个建制市供水企业平均产销差率为 20.72%，产销差水量（即管网漏损、计 量损失、盗用水、无收益用水）约 86 亿方，相当于三峡水库五分之一的库容量。

　　2、贸易结算问题。大多数供水企业都是通过人工以 1 个月、2 个月甚至更长的周 期抄读一次水表，由于人工管理周期长，易产生违法用水行为，从而增加供水企 业的产销差

　　在此背景之下，机械水表已不能满足我国水务发展的需求。而智能水表的兴起源于国家阶梯水费计算的推广，以及对水资源精细化管理与运用的需求。目前行业整体处于更新换代的过程中，从机械水表转向智能水表的升级。

　　通过数据可发现，智能水表正处于一个增量需求状态中。市场对于智能水表的需求量正在不断提升，据测算，到2024年，我国市场对智能水表的需求量可达4630台。

　　此外从其产品属性上来说，定期的水表更换要求为行业提供方了稳定的存量市场。按照国家质检总局《计量检定规程》的相关规定可知，不同产品型号有不同的替换周期。口径25mm及以下的水表使用期限一般不超过6年；口径大于25mm至50mm的水表使用期限一般不超过4年； 工业用水表实行周期检测，生活用水表只做首次强制检定，到期轮换。bob手机版网页

　　水表行业上游为原材料行业例如黄铜、塑料、铸铁、电子原器件等。原材料尤其是金属等在水表生产中占较高的比重，上游原材料的价格变化对产品的生产成本有重大的影响。

　　政策驱动是主要驱动力（4月份国家节水行动方案水十条、7月份国家节水行动分工方案），节约水资源需求（从粗放式用水向精确用水转变，水表计量工具的应用是基础）

　　从客户划分可分为：各地水厂，水务局，房地产公司，及工厂，水厂是最主要客户（财政收入支付，回款快）

　　通过分析行业内已上市的公司可以发现，水表行业主要龙头公司有宁波水表，三川智慧新天科技，今天我们着重分析下历史最为悠久的宁波水表

　　从资料可以看出，宁波水表成立于1958年，主要从事机械水表与智能水表的制造与销售。并以此为基础致力于成为智具备慧水务一系列综合水务解决方案服务能力的提供商。公司目前具体业务主要分为硬件终端制造与大数据服务两大部分。

　　其主要收入来源目前仍由机械水表、智能水表与水表配件的制造与销售构成。通过其2018年的报表数据，公司18年实现收入10.29亿；其中机械水表实现5.45亿，占总收入的52.96%，智能水表实现收入4.06亿，占比39.42%，水表配件等0.68亿，占比6.6%。

　　从其18年数据可以看出，机械水表在整个产品体系中占据了半壁江山。然而自进入2019年以来，随着行业智能水表更换周期的推进，公司业绩实现了稳定的增长。从收入端的数据来看，受益于水表更新周期，公司18、19年皆实现了25%以上的增长。

　　通过拆分其报表，可以看出，18年公司目前主要收入来源仍是机械水表，但是到了19年公司在全国范围内以NB-IoT物联网水表为核心产品成功布局智能水表市场，商用规模已达数百万只，未来市场需求增长将更加快速。19年上半年，营业收入的增长主要得益于市场对公司智能水表需求的大幅增加，实现销售收入2.51亿元，同比上涨78.90%。

　　产品优势：智慧水表与机械水表两大类产品，生产能力强，可满足不同厂商的差异化需求（对管理能力有很高要求）、产品价格略高于同类（品牌溢价 机械60-70价格，智能300左右价格）。并且有望尽力推广标准化产品，减少非标产品。

　　渠道优势：公司产品销往全国各省市，并出口欧洲、北美、中东等80多个国家和地区。公司拥有全国三分之二以上，2000余家县级以上水司的客户资源，许多客户已合作服务年数超过数十年。国内外市场占比看（8.7亿：1.5亿），宁波水表以主要国内市场为主。

　　伴随着国家物联网产业的加速推进，宁波水表作为智慧水务的先行者正致力于智能水表及应用系统方面的调整与转型。以NB-IoT（窄带物联网）通讯技术为基础积极拓展智慧水务业务，加速推进NB-IoT无线智能水表等核心产品的推广与商用，进一步提升公司在市场上的影响力，增强其竞争能力。bob手机版网页